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负利率蔓延全球!存钱没利息还要倒贴?
作者 : 菜导 2019-10-04 07:55 2915 16

各位菜友早上好,今天是国庆长假的第四天~

昨天,有一朋友跑来问菜导:

“参加了个保险公司的答谢会,请的专家说说负利率时代要来了,钱不能存银行了,要去买年金险之类的长期资产,真的假的?”

我去,大过节的都不忘做营销,线下保险是真的拼啊!

不过,拿这个概念来“恐吓”不明就里的客户,实在是套路太深啊……

所以菜导今天专门和大家聊聊, “负利率”究竟是怎么一回事?

今年以来,除了美国已经进行了两轮降息,全球还有30多个国家和地区也实施了降息。


之所以要降息,主要是因为经济下行压力过大,要通过降低利率来刺激社会的消费、投资欲望,从而刺激经济增长。

但当单纯的降息已经无法刺激经济的时候,零利率甚至负利率就出现了。而负利率的背后,往往对应着通货紧缩。

身处中国,我们一般担心的是存钱速度赶不上通货膨胀的速度。但菜导此前也跟大家聊过,比起相对温和的通货膨胀,通货紧缩更为可怕。

上世纪20年代末,美国的大萧条就是因为这个原因,最后导致美国多年都没走出危机。

所以在2008年金融危机之后,就有不少国家开始施行负利率,包括日本、欧元区、瑞典等国家。

另外,还有像丹麦、瑞士这样的国家,在金融危机期间,它们的货币成了全球资本的避险资产,大量的资本流入使得它们面对很大的升值压力。

它们施行负利率则是为了使本国货币贬值,从而扩大出口,刺激经济,并稳定汇率。

最近,发达国家负利率的势头又开始蔓延了。

比如欧洲央行宣布下调存款利率10个基点至-0.5%;

丹麦日德兰银行向客户提供年利率为-0.5%的10年期贴息购房贷款;

瑞士银行宣布将对50万欧元以上的存款征收年费;

德国发行全球首个负利率30年期国债……

这四个例子,实际上对应着三个层面的负利率。

欧洲的是商业银行在央行的存款利率,属于政策层面的负利率,是为了刺激银行放贷。

丹麦的贷款负利率意味着找银行借房贷,非但不用给利息,最后还的钱还比本金少;瑞士的存款负利率则意味着存钱的利息少于管理费用,反倒要贴钱。

这两者属于商业银行层面的负利率,是为了刺激个人和机构把存的钱拿出去,甚至是借钱去消费、去投资。

德国的国债利率为负,则属于市场层面的负利率。

在负利率政策的影响下,不只是德国,全球多个国家都进入了国债负收益时代。

据统计,目前全球负利率的政府债券已超17万亿美元,约占世界GDP的20%。

可能你会困惑,为何会有人购买负利率的债券?

原因是,他们对于未来经济的预期很差,预期债券的利率还会接着降。

而对于债券来说,利率和价格呈负相关关系,利率降价格就涨,价格一涨也就意味着能赚钱。

说到这,负利率背后是有一定的经济逻辑支撑的,但它会带来什么影响呢?

凡是政策,必有利弊。它在一定程度上刺激了经济,但也会使得市面上资金过多,增加社会杠杆。

而且政策效果是会边际递减的,目前来看,负利率对刺激本币贬值有一定的效果,对通胀的刺激效果却很一般。

回到我国,虽存款利率减去通货膨胀率的实际利率是负的,但政策利率、存贷款利率、债券收益率为负的情况,基本不会出现。

不久前央行行长易纲也说了,“我们并不急于像其他一些国家央行所做的那样,有一些比较大的降息和量化宽松的政策”。

而且随着负利率在发达国家蔓延,中国股市和债市的吸引力会逐渐增强,同时带来较多机会所以此时进行布局是个不错的选择。

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