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“秒光”的地方债破发,影响有多大?
作者 : 菜导 2019-07-01 06:55 816 6

今天是2019年7月1号,给大家聊一聊地方债。

6月14日开始的第二批地方政府债开始在银行柜台销售,以广东省为例,农业银行在开售后1分钟内就卖光6.5亿元分销任务。

地方政府债指的是有财政收入的地方政府及地方公共机构发行的债券,是地方政府承担还本付息责任的债务凭证。

在风险角度上来看,地方债的安全性仅次于国债。

地方债主要分为两种,一种是一般债券,另一种是专项债券。

一般债券是地方政府为了弥补财政赤字所发行的债券,以地方财政收入作为偿还担保。

专项债券发行目的是地方政府为了建设某专项具体工程而发行的债券,以政府性基金或项目收入作为偿还担保,也是目前地方债发行的主力。

截至6月21日,当月地方债发行已经超过5940亿元,其中专项债发行3128亿元。

第二批地方债支持的项目包括收费公路、污水处理等等,比如说第二批首只柜台广东债的名称就叫做“粤港澳大湾区生态环保建设专项债券”。

与发行火爆形成鲜明对比的是,地方债面临上市即破发的窘境。

根据数据统计,首批地方债几乎全部覆灭,大部分都一度击破面值100元。

这对于买了地方债的投资者会有哪些影响呢?

首先,债券破发主要与市场基本面有关,由于今年一季度经济数据向好,央行对货币政策逆周期调控力度预期下降,导致债券市场利率上升。

由于债券价格和债券收益率呈负相关,流动性收紧或者加息都会导致债券价格下跌。

其次,债券收益主要来源于两种方式,一种是在二级市场做差价套利,另一种是持有到期还本付息。

所以,对于二级市场做差价套利的投资者,债券价格的影响比较大,投资者主要是持债待涨,赚钱涨价后带来的利润空间。

如果价格破发,在二级市场上卖出债券是亏钱的。

但是,如果是持有到期的投资者,不管债券价格怎么变化,到期收益都是不变的。

债券在发行的时候,已经确定了面值、期限和利率,不管到期之前债券价格和市场利率如何变化,也都是按照发行时候的面值和利率还本付息。

即买入是100元面值,还本时候也还是100元面值,赚的是债券票面利率所支付的利息。

也就是说,对于大部分在柜台购买地方债的人来说,基本都是持有到期赚利息为主,地方债破发的影响等于零。

所以也不用慌张,该买还是可以买哈!