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股市震荡,这只最稳的指数基金一定要拿好!
作者 : 菜基 2019-05-03 06:55 231223 942

核心提示:在目前大盘涨跌不定的情况下,配置中证银行指数是一种稳健的选择,长期收益不错,如果大盘继续下跌的话,中证银行指数下跌的幅度也有限。

五一节前的股市,着实让人不得安宁。

有些朋友跟菜基说,今年攒了3个月的盈利,上个星期不仅全部吐回去了,还转亏了。

但也有朋友说,在大跌之后,反而发现了赚钱的机会。

在已经开营的基金训练营中,很多菜友在看到中证银行指数估值比较低之后,跑来问菜基这个指数基金现在能不能买?

菜基喜极而泣啊,看来大家真的越来越懂行了!那么今天,菜基就来跟大家好好聊一下中证银行指数的话题。

老规矩,还是菜基最常用的三段论:

1、中证银行指数的历史收益如何

2、银行到底是怎么赚钱的

3、怎么把握投资中证银行指数基金的时机

01

中证银行指数

的历史收益如何

中证银行指数目前有26只成分股,指数前10大权重股如下图所示:

中证银行指数与沪深300指数同时成立,我们对比下两个指数以往的收益如何:

因此可以看到银行业的赚钱能力还是很牛逼的。

02

银行到底是怎么赚钱的

银行的商业模式可以理解为两个收入和两个费用,利息收入和非利息收入,利息费用和风险准备金。

比如银行以2%左右的利息把我们的钱收集起来,然后以6%的利息贷给企业。

利息收入:银行放贷给企业所收取的利息就是银行的利息收入,也就是6%。

利息费用:银行支付给储户的2%的利息就是利息费用。

非利息收入:银行还可以收取中间收入或者渠道费用,例如托管费、代销金融产品带来的收入等,这些收入与利息无关,所以是非利息收入。

风险准备金:银行贷款给客户,如果客户还不上钱,银行就得从收益中拿出一部分来弥补坏账,这个风险准备金一般银行是提前准备好的。

因此简单总结下的话,银行的利润=利息收入+非利息收入-利息费用-风险准备金。

再简化一下银行的利润=利差收益+非利息收入-风险准备金。

由于中国的银行利率还没有完全的市场化,所以目前利差仍是银行最主要的利润来源。

在经济大环境好的时候,企业扩张意愿较强,对资金有更多需求,此时国家一般会调高贷款利率,防止经济过热。

这样一顿操作下来,银行的利差收益就增加了,同时企业赚钱了,老赖也少了,银行坏账减少,这样一升一降,银行躺着就把钱赚了。

但是当经济下行的时候,企业都在收缩准备过冬,向银行借钱的需求降低,国家为了防止经济进一步变糟,可能会降低贷款利率,让经济尽快触底反弹。

因此在经济下行的时候,银行的利差收益降低,企业盈利情况堪忧,坏账增加,银行的钱赚的就少了。

因此银行赚钱的光景是跟宏观经济密切相关的,盈利也是呈周期性波动的,我们看下招商银行近十几年息差收益的变化图:


在2006-2008年中国经济高速发展的黄金周期,招商银行的息差收益很高,而在2012年以后,中国经济高增长结束,息差收益就再也没回到2008年的高度。

从3月份的宏观经济数据来看,经济大概率已经触底,未来银行的盈利情况也会保持稳定

03

怎么把握投资

中证银行指数基金的时机

因为银行业的盈利是呈周期性变化的,而银行的净资产变动较小,因此用市净率对中证银行指数估值更合适(市净率=公司市值/公司净资产)。

在这里,菜基解释下什么是净资产:

举个例子,假如你和几个朋友有100万元,你们想开家银行,常识告诉我们100万怎么够开银行呢,于是你们开始跟其它银行、有闲钱的老百姓借钱,或者发债来筹集资金,最后筹集到了900万元,总计1000万开了家小银行(A银行))。

这里属于所有银行股东的100万元就是A银行的净资产,以后公司每年的净利润也是归为公司的净资产,银行开起来后,经营的不错,第一年赚了10万元,那这家银行的净资产收益率就是10%。(净资产收益率=净利润/净资产)

净资产收益率衡量的是公司赚钱的能力,比如大家都知道的贵州茅台,2018年贵州茅台的净资产收益率为34.46%,也就是说贵州茅台只要拿出100块钱投入生产,1年就可以赚34.46元,这赚钱能力你说恐怖不恐怖。

假设A银行的市净率一直保持是1,我们看下它的市值会怎么变化:

因此如果我们在A银行市净率为1的时候买入它的股票,我们每年获取的利润就是它的净资产收益率。

银行的盈利是呈周期性波动的,因此我们应该在银行低市净率、低净资产收益率时买入,然后等待银行盈利能力好转、估值变高,从而享受利润和估值双重上涨带来的收益。

我们看下中证银行指数的市净率和净资产收益率走势图:

截至2019年4月29日,中证银行指数的市净率为0.89,处于历史低位。


因为近几年经济不太好,银行的净资产收益率也呈现逐年下降的趋势,但你大爷终究还是你大爷,银行业的盈利能力还是要好于大部分行业的。

我们看下历史上如果以现在的估值买入中证银行指数的收益如何:


可以看到中证银行指数的涨幅是比沪深300要高不少的,如果算上中证银行比沪深300更高的分红的话,收益差距还是挺大的。

(图中蓝线为沪深300,红线为中证银行)

从上图中证银行和沪深300的走势对比图可以看出,中证银行的走势一直是压着沪深300走的,并且波动相比沪深300也小很多。

不过因为银行业上市公司体量都比较大,在沪深300指数和上证50指数中银行其实都占比不小。

如果你已经买入沪深300指数基金或者上证50指数基金比较多的话,就不太建议单独再投资中证银行指数基金了。

总结:

在目前大盘涨跌不定的情况下,配置中证银行指数是一种稳健的选择,长期收益不错,如果大盘继续下跌的话,中证银行指数下跌的幅度也有限。

对应的中证银行指数基金可以选择天弘中证银行指数A(001594),费率比较低,管理费加托管费总共0.6%。

好了,菜基今天的分享就到这里,有问题欢迎留言!也祝大家五一劳动节快乐哦!

第二期基金训练发车啦~各位菜友抓紧时间上车吧!