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为什么央行放出去的钱,总是到不了真正需要的企业手上?
作者 : 菜导 2019-03-06 06:55:01 145299 375

大家好,今天是2019年3月6号,给大家聊一聊利率双轨制。

根据央行公布的数据显示,2019年1月社会融资规模增量为4.64万亿元,同比多增1.56万亿元,超预期反弹。

市场一片哗然,很多人都说,货币终究还是成功宽信用了,银行敢放,市场敢借。

然而如果你仔细分析一下数据,却发现事实并非如此。社会融资暴增不但引起监管的注意,甚至连总理也直指当中的问题。

1月社会融资数据的中长期融资并没有显著增长,暴增的只是短期融资。

而短期融资又以票据融资和未贴现的银行承兑汇票为主,两者合计占新增社会融资规模的19.3%,比去年同期上升了13.5%。

继续深挖下去,我们可以发现,1月票据贴现业务利率大约是3.1%,结构性存款利率大约是3.6%,再贴现利率是2.25%。

这三种不同的利率,带来了资金的空转和套利行为。

简单来说,企业可以通过票据和承兑汇票获得资金,然后拿去投结构性存款,从中便可以套取0.5%的无风险利差。

目前,银行和央行中间有0.85的利差,抛去企业套利的0.5%成本,还有0.35%的无风险利差。

企业和银行都赚到了利差,银行既能完成无风险放贷指标,又能通过结构性存款获得流动性,完美的一石三鸟。

问题在于,贷款该去的地方没去,社会融资规模确实是暴增了,可是钱根本就是在金融体系内空转,没有进入到实体经济。

当然,你也不能怪企业精明。说到底,出现票据套利的根本原因是存贷款利率和银行间市场利率没有完全并轨。

由于票据利率跟着银行间市场利率走低,导致票据利率和结构性存款利率出现倒挂,产生一定的无风险套利空间。

在中国的利率体系中,存在受到管制的存贷款利率和已经完全市场化的回购利率两种利率体系,被称为“利率双轨制”。

一条轨是央行所规定的政策利率,也就是我们去银行存钱和借钱的基准利率。

另一条轨是货币市场自发形成的市场利率,比如说银行之间相互借钱的同业拆借利率。

虽然目前央行已经放开存贷款利率的限制,银行可以跟基准利率进行上浮和下浮,但还是受到基准利率的影响。

因为今年央行对小微企业和民企进行了结构性降息,所以才会导致1月份出现无风险套利空间。

虽然央行已经对开始控制结构性存款利率,但是解决这个问题最好的办法还是要实现利率市场化,两条轨逐渐合二为一。

这才是从根本上解决问题的关键!

菜鸟理财编辑/孙志涛
用户评论(375)
别默默地看了,发表一下你的意见吧~:)
好运 2019-03-16 20:46:38
关系权利
手机用户4192 2019-03-16 00:42:23
贷款有风险
妮釆 2019-03-15 17:29:58
资本都是逐利的
2019-03-14 00:58:02
有多少给小企业?
擦枪走火放炮 2019-03-13 17:20:00
利率双轨制
手机用户7650 2019-03-13 14:22:11
需要的贷款不易
123456 2019-03-13 13:34:00
要公平公正
福云6928 2019-03-13 02:56:55
敢拼敢用
沈忠民 2019-03-12 19:29:55
介决结构性贷款是上策
手机用户4428 2019-03-12 10:59:15
谁知道怎么运作
手机用户3325 2019-03-12 07:01:46
企业也可以无风险套利
手机用户3074 2019-03-12 00:16:24
实体经济没有资本运作了
手机用户7656 2019-03-11 21:13:35
上有政策下有对策
手机用户0886 2019-03-11 16:13:12
钱就没到实体经济
石头876 2019-03-11 08:15:11
人生地不熟
2019-03-10 12:23:11
难赚钱啊
伊诺 2019-03-10 00:01:10
确实是没有一定的实力就没这个资格
手机用户9790 2019-03-09 21:49:32
被有关系的企业套利了
FEI 2019-03-09 16:44:08
有关系才能借到
手机用户3351 2019-03-09 10:07:15
因为今年央行对小微企业和民企进行了结构性降息
手机用户3201 2019-03-09 10:01:47
还是受到基准利率的影响。
手机用户6351 2019-03-09 09:53:36
央行对小微企业和民企进行了结构性降息
手机用户8696 2019-03-09 09:47:42
就是我们去银行存钱和借钱的基准利率。
翁小香 2019-03-09 09:43:54
央行已经对开始控制结构性存款利率
手机用户6371 2019-03-09 09:36:51
银行既能完成无风险放贷指标
兰天使 2019-03-09 07:44:39
但还是受到基准利率的影响。
手机用户8767 2019-03-09 07:24:11
各个方面多了。
手机用户6028 2019-03-09 07:20:20
产生一定的无风险套利空间。
手机用户5076 2019-03-09 07:15:46
央行已经对开始控制结构性存款利率,
手机用户7657 2019-03-09 07:12:40
央行对小微企业和民企进行了结构性降息。
殷男士 2019-03-09 07:09:32
但还是受到基准利率的影响。
猴王 2019-03-09 07:05:08
部门比较多
手机用户2727 2019-03-09 06:59:49
一层一层留一点
战旗飞扬 2019-03-09 00:51:59
做实体经济不好做
手机用户1362 2019-03-09 00:26:38
实体经济需要政策倾斜
素欣 2019-03-09 00:20:50
实体经济赚钱慢
手机用户3779 2019-03-09 00:14:08
实体经济不好做,赚钱不容易
棋子 2019-03-09 00:06:13
资本的本质就是逐利
夭夭 2019-03-08 23:53:09
这利差就厉害了
Sunshine 青 2019-03-08 22:57:09
然央行已经对开始控制结构性存款利率,但是解决这个问题最好的办法还是要实现利率市场化,两条轨逐渐合二为一。
大印文仔 2019-03-08 21:18:24
所以就是这样
手机用户8503 2019-03-08 20:58:40
要公平公开
ifree 2019-03-08 20:37:03
只能说负责部门不负责
大印文仔 2019-03-08 20:27:58
必须要这样的
手机用户0901 2019-03-08 19:57:42
要公平公正
手机用户7291 2019-03-08 18:42:35
政策监管不力
手机用户2824 2019-03-08 16:40:40
要公平公正
手机用户4192 2019-03-08 13:51:23
利息有点低
病态少女 2019-03-08 13:43:45
还是央妈有钱
手机用户1926 2019-03-08 12:22:22
货币市场自发形成的市场利率,比如说银行之间相互借钱的同业拆借利率
2019-03-08 11:13:55
利息不高啊
手机用户1089 2019-03-08 08:48:26
无风险利益。
雨 田 2019-03-08 08:38:18
要从根本上解决问题
手机用户4676 2019-03-08 08:31:14
大企业可以提供很多资源啊!
手机用户2160 2019-03-08 08:29:58
我要是银行也喜欢国企!
健康是福 2019-03-08 08:20:30
大家早上好!
腹有诗书歌自华 2019-03-08 08:18:06
银行也是要牟利的啊!
时光的灰烬 2019-03-08 07:56:06
经济形势不好啊
时光的灰烬 2019-03-08 07:55:50
经济形势不好呗
哎介 2019-03-08 07:43:47
美其名而已
时间的烣烬 2019-03-08 07:31:09
银行是逐利的。
手机用户6705 2019-03-08 04:20:54
这一切是真的很好
手机用户1333 2019-03-08 02:22:57
一石三乌
手机用户8186 2019-03-08 01:12:08
一样的人
小蛋 2019-03-08 01:11:48
听上去好复杂……
手机用户1564 2019-03-07 22:13:14
还是房价调控不力
手机用户3673 2019-03-07 19:25:48
贯彻起来比较难
手机用户7272 2019-03-07 19:20:30
央行放钱
戴尔7822 2019-03-07 19:09:17
还是体制问题
手机用户6811 2019-03-07 18:53:02
需要企业
成步堂君 2019-03-07 17:49:14
高,实在是高
手机用户2824 2019-03-07 16:55:50
嫌贫爱富
少尉 2019-03-07 13:03:04
夏飞好坏的
2019-03-07 12:59:12
已经多少年了
手机用户8732 2019-03-07 12:56:00
光说不解决
手机用户9316 2019-03-07 12:52:11
你能在银行借到钱?除非正常办房贷
2019-03-07 12:51:06
无风险套利
手机用户8511 2019-03-07 12:47:38
资金的空转和套利行为
2019-03-07 12:41:46
都在空转了
手机用户0607 2019-03-07 12:34:08
我们要实现利率市场化,尚需不短的时日呢😄
魏伟 2019-03-07 12:25:31
比较深奥啊
2019-03-07 12:22:14
利率双轨制
手机用户0219 2019-03-07 12:20:07
钱,总是沉不下去到急需要的人手里。大家都知道为什么?!
kjef 2019-03-07 11:28:11
那是,不知道中间过程
手机用户1155 2019-03-07 11:09:03
上有政策下有对策
慧慧124 2019-03-07 10:58:41
该出手时就开始
✨Natalie麦💭 2019-03-07 10:37:01
确实有麻烦
88农民工 2019-03-07 09:51:04
一切顺利
手机用户1333 2019-03-07 09:49:53
一切都会好起来
笑笑 2019-03-07 09:47:42
完美的一石三鸟
手机用户3756 2019-03-07 09:14:49
暴增的只是短期融资。
手机用户3756 2019-03-07 09:14:29
甚至连总理也直指当中的问题。
白云 2019-03-07 09:11:37
甚至连总理也直指当中的问题。
白云 2019-03-07 09:10:35
带来了资金的空转和套利行为。
瑞瑞 2019-03-07 09:03:16
为什么企业放出去的钱到不到真正需要的企业?
健康是福 2019-03-07 09:02:21
实现利率市场化
183工人阶级 2019-03-07 08:50:47
有技巧的方法
手机用户0632田盈 2019-03-07 08:24:02
总是在不断的调整。
手机用户0184 2019-03-07 08:04:17
八仙过海,各显神通
温暖 2019-03-07 07:36:02
两条轨合