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手上的钱到底该放哪?答案藏在央妈这句话里面!
作者 : 菜导 2018-03-13 06:55:02 1116 184

核心提示:三十年河东,三十年河西。世事盛衰兴替,过去央妈掌管中国货币政策的套路也要变,新时代央妈开始重价不重量。央妈的新套路,对我们的影响有多大?

什么是新时代?是指简单的新人事吗?还是新政策或者新格局?

或许这些统统都不是,但是也统统都是。

所谓的新时代并不是指未来需要怎么“新”法,而是要学会如何舍弃过去,否则任何的新都只是在原基础上改良,还谈什么新时代。

最近,央妈公布的第四季度货币政策执行报告正好印证了这个猜想。

报告里面提到,逐步推动从数量型调控为主向价格型调控为主转型。

一句简单的话,开启了货币政策新时代。

01

被抛弃的M2指标

过去,不管经济遇到什么情况,央妈的调控手段只有两种方式,要么加息加准回收流动性,要么降息降准大放水。

一切调控,只看货币数量有多少。

所以过去M2指标一直被奉为货币政策的风向标,因为M2代表的就是货币供应量。

但是,人是一种贪婪的动物,钱越多人性越复杂。

过去几年,因为经济下滑比较明显,央妈使出了吃奶的劲不断大放水,希望廉价的钱可以刺激实体经济发展。

没想到物极必反,钱泛滥后催生出各种阴暗的小角落。

于是,影子银行也顺理成章变成金钱支配的支柱力量。

通过大量的通道业务、多层嵌套、期限错配等方式,可以把1元钱放大到10元,甚至100元,1000元。

M2指标开始失真,不知道哪些才是真正有意义的货币供应量。

简单地说,过去一家企业如果需要资金,正常情况下它会到银行去借钱,银行借出这笔钱就会派生出相应的存款并计入M2。

因为银行是受到监管的,所以M2也是受到监管的。

这样一来,央妈就可以通过受到监管的M2进行货币政策的调节。

但是,如果企业通过影子银行借钱,虽然这笔钱也是从银行流出,但却只是存款搬家,并没有派生出新的存款,自然也就无法计入M2。

当然了,影子银行最厉害的还是通过加杠杆方式,衍生出许多无效的M2。

这也就是为什么银行在去年大整肃后,M2增速大幅下滑的原因。

不管是加杠杆还是搬家,这几年的M2实际上已经被玩坏了,失去了风向标的意义。

如果继续沿用M2指标进行数量型调控,央妈不但没有办法知道市场的真实需求,还很可能会弄巧成拙。

一句话,M2已经不适合作为精确衡量货币政策松紧的工具了。

02

转向价格型调控

如果不关注M2,我们应该关注什么?

这个答案,央妈已经在它的第四季度货币政策执行报告上告诉我们了。

在完善货币数量统计的同时,可更多关注利率等价格型指标,逐步推动从数量型调控为主向价格型调控为主转型。

新时代就要舍弃过去老套路,所以M2还是要继续完善和公布的,但是已经不能作为货币政策的调控理由。

以后要关注的是利率,货币政策调控要以价格型为主。

什么是价格型调控?其实就是美国现在的货币政策调控方式,最典型模式的就是联邦基金利率。

美国是怎么通过联邦基金利率来反映货币政策松紧的呢?

联邦基金利率,简单地说就是美国银行之间的借钱利率,这个利率可以反映出银行目前的资金紧张程度。

如果银行的钱多,不需要借钱,联邦基金利率自然就不会太高;相反如果银行没钱了,借钱当然需要付出更多的成本,价高者得。

同样道理,如果银行的资金本来就很贵,那企业和居民向银行借钱自然就不会便宜。

通过一层一层地传递,调节市场的资金供求关系。

这种方式最大的优点,就是通过市场自发调节,不会因为不清楚实际情况错误投放,导致流动性波动太大。

美国所谓的加息降息,调整的也正是这个利率。

其实早在去年开始,我们的央妈已经开始采用美国这种方式来调整货币政策了。

而对标美国联邦基金利率的新指标,就是我们的公开市场操作利率。

03

新套路影响几何

从去年开始,央妈已经3次上调公开市场操作利率。

这说明了两点:一是央妈已经开始转向价格型调控了,二是目前的货币政策调控正是收紧为主。

但是,现在央妈还没有办法完全像美国一样,毕竟刚学用新套路,利率市场化调控和传导机制都不完善。

所以,目前还是只能通过回收流动性来影响利率。

如果央妈继续以价格型调控为主,那么接下来利率到底是什么情况?

最近,两会也告诉了我们这个答案。

银监会主席郭树清在两会期间,强调了这么一句话:除了企业和政府部门的杠杆率需要降低外,居民部门杠杆率也是风险的来源之一,需要降低。

低利率只会徒增加杠杆的动力,只有高利率才有可能抑制杠杆的增加。

所以,如果去杠杆是接下来的主要工作,那么未来的利率就难以言低。

特别是房贷利率,央行副行长潘功胜提到,住房贷款利率的确是略有上升,但从稍微长一点的周期来看,仍然处于比较低水平。

但是,资产价格最难承受的就是高利率。

过去,在低利率大放水的时候,资产价格在资金的堆砌下一路走高,甚至出现泡沫化。

一旦继续加息,收紧流动性,后果难以想象。

这个难以想象,并非资产崩盘的难以想象,而是流动性冻结下的芸芸众生。

谁都知道加息会导致资产崩盘,但是为了防止这种情况出现,却采用了加息过程中把流动性冻结起来。

五限调控把楼市冻结了,流动性新规把理财产品冻结了。

资产价格不能崩,你只能承担更多的压力。

可以预见的是,接下来流动性将变得更加紧张。

在这种情况下,下面几点建议希望对大家有所帮助:

一是房贷利率肯定还会持续走高,即便是刚需买房,也要注意自己可以承受多高的房贷压力。

这两天新闻都说了,2月全国首套房贷平均利率已经涨到5.46%,据说深圳首套房贷利率最高上浮20%,想要享受优惠就得买理财产品。

现阶段央妈的调控仍无法做到单一的价格型调控,必然会伴随着货币收紧,所以除了房贷利率压力之外,还要考虑房贷能不能拿到。

你可能想着3成首付,但是银行很可能不会给你7成贷款,购房成本如果大大超出你的承受能力和未来的收入水平,就不要太勉强自己。

二是收紧流动性,那对于很多理财产品来说,短期产品可能会越变越少,通过拉长周期来降低流动性。

当然,流动性回收也包括在特定时候对产品赎回和申购增加门槛。如今余额宝都要靠抢,相信大家对流动性的感受就更加明显了。

三是从现在开始请保持良好的流动性,存款、现金管理工具、短期理财和长期理财产品一定要合理配置,既要跑赢货币贬值,也要给自己留有余地。

互动:你们那边的房贷利率是多少?好贷款吗?

菜鸟理财编辑/沈文华
用户评论(184)
别默默地看了,发表一下你的意见吧~:)
手机用户7650 2018-03-23 07:21:40
银行保险
小兔滋滋 2018-03-15 22:20:10
如果去杠杆是接下来的主要工作,那么未来的利率就难以言低。
阳光 2018-03-15 09:54:46
说了什么?
手机用户3203 2018-03-15 09:44:36
不是很懂
anson 2018-03-15 09:35:26
好贷款的狠
素素 2018-03-15 09:01:29
最近没有关注,只是听说不好贷了
碧波淼淼 2018-03-15 08:33:59
小编辛苦了,涨知识!
手机用户0895 2018-03-15 05:58:33
手上没钱
源生态 2018-03-14 22:28:22
手上的钱还是放手上!
许仕林 2018-03-14 22:22:16
手枪的钱还是放在手上!
胡辉小车修理 2018-03-14 21:06:13
不是很高
手机用户3203 2018-03-14 16:37:57
本来就是这样的
手机用户5624 2018-03-14 16:30:02
这个文章讲的好,就是套路
你懂的 2018-03-14 15:12:10
看不懂的套路
日出 2018-03-14 15:02:36
不懂不懂
一如既往 2018-03-14 10:05:16
三十年河东三十年河西,真是
手机用户6835 2018-03-14 08:36:34
这个文章好
吴极点 2018-03-14 07:59:38
不桑刚需就不叫刚需
武广高铁 2018-03-14 07:49:53
银行好黑
可怜巴巴 2018-03-14 07:49:17
三十年河东三十年河西?
手机用户2977 2018-03-14 07:42:00
保值增值学问大
手机用户2870 2018-03-14 07:34:18
手上钱放银行么钱越放越贬值
手机用户6902 2018-03-14 07:27:00
什么是影子银行
手机用户6902 2018-03-14 07:26:05
货款不好弄啊
手机用户6902 2018-03-14 07:25:17
这个文章好
众合 白杨 2018-03-14 07:15:05
这个文章好
2018-03-14 06:52:29
现在已经不太关心房价了
洞庭蛟龙 2018-03-14 06:45:46
还是以前贷的
友友 2018-03-14 06:13:31
贷不到款
手机用户8655 2018-03-14 05:39:41
听妈妈话就是好孩子,就有糖吃!
盛天 2018-03-14 00:19:33
郑州房贷利率领跑全国,真醉了
么么哒 2018-03-14 00:13:57
资产配置保持流动性
日出 2018-03-13 23:47:40
不懂不懂啊
手机用户8168 2018-03-13 23:35:23
房贷利率越来越高,而且动不动就贷不了款。
A大鹏展翅 2018-03-13 23:30:36
央妈说什么就是什么?
小兔滋滋 2018-03-13 23:13:28
一是央妈已经开始转向价格型调控了,二是目前的货币政策调控正是收紧为主。
L 2018-03-13 23:12:24
贷款不好弄啊
琪琪 2018-03-13 22:32:00
说得好,,,
手机号5592 2018-03-13 22:13:07
不好贷款
烟雨江南 2018-03-13 21:57:49
房贷利率肯定还会持续走高,即便是刚需买房,也要注意自己可以承受多高的房贷压力。
2018-03-13 20:49:39
房贷利率还要涨,这是要保证刚需有房住的样子吗
有人@你 2018-03-13 20:14:39
什么是影子银行
2018-03-13 19:22:56
不愧是最大的美分
黑金 2018-03-13 17:51:54
钱也是有价格的
手机用户3725 2018-03-13 17:01:03
被M2害惨了
2018-03-13 16:42:12
手里的钱还得理财,同时增加流动性。
手机用户1941 2018-03-13 15:49:17
不知道放哪好
手机用户6653 2018-03-13 15:41:57
货币政策啊
Sunny 2018-03-13 15:40:41
好好理财!
手机用户3813 2018-03-13 15:33:48
看看理财
手机用户4417 2018-03-13 15:24:24
美国加息
好好学习,天天向上! 2018-03-13 15:18:14
理财越来越专业
手机用户7709 2018-03-13 15:17:04
去杠杆了
手机用户5271 2018-03-13 15:12:28
放在安全的地方
手机用户4759 2018-03-13 15:08:00
买基金了
手机用户1956 2018-03-13 15:04:08
放哪到底
我的号 2018-03-13 14:57:31
人性贪婪
须菩提祖师1988 2018-03-13 14:54:44
买了国债
珊珊 2018-03-13 14:48:09
利率高,难贷款
手机用户9790 2018-03-13 14:29:32
提高房贷利率,刺破泡沫
笑面发果 2018-03-13 14:20:38
手上的钱要学会投资
手机用户5424 2018-03-13 13:59:05
4.4,好贷款
学理财 2018-03-13 13:38:31
货币战争
Fish 2018-03-13 13:37:39
理财也不好理
夏洛特的烦恼 2018-03-13 12:59:18
房贷利率在上升,压力山大啊
一路向北 2018-03-13 12:51:13
对于我来说买房是个难题
立才 2018-03-13 12:49:20
好文,含量高。
福云6928 2018-03-13 12:48:07
一切都是自己
杰克 2018-03-13 12:44:55
到底该放在哪里啊
呆呆一虫 2018-03-13 12:41:26
不容易啊
马小薇 2018-03-13 12:24:20
利率高,成本高
少帅 2018-03-13 12:19:05
跑赢货币贬值有困难
如意 2018-03-13 12:00:06
房贷利率提高了差半个月的时时间,利率上浮了0.5呢。。。
天高云淡 2018-03-13 11:55:16
利率越来越高
李玉 2018-03-13 11:26:43
房价一路看涨,利率越来越高,
手机用户9797 2018-03-13 11:18:48
转来转去,谁能知道到底刮哪阵风
手机用户7189 2018-03-13 11:16:08
到底该放哪
手机用户1215 2018-03-13 11:10:59
到底该放哪
手机用户6730 2018-03-13 11:06:03
菜导的独创文章是最好的,也是最易懂的,而且有自己的观点,从去年开始,方向一直是一致的,不像有的作家人云亦云
花样年华 2018-03-13 10:46:54
说的有道理。
手机用户0919 2018-03-13 10:39:23
还是要学好理财知识,好好投资呀!
手机用户7028 2018-03-13 10:31:07
钱到底应该放哪里
梁楚楚(梁超容)D一1304 2018-03-13 10:28:06
钱放哪好
阿尔山 2018-03-13 10:26:49
就是去杠杆
丹丹 2018-03-13 10:10:10
不太清楚,应该还好
手机用户4692 2018-03-13 10:08:43
不知道,买不起
123456 2018-03-13 10:03:58
普通百姓难致富
时光静好 2018-03-13 10:00:30
不要太免强自己
张俊献 2018-03-13 09:53:23
货币流动性收紧
手机用户1129 2018-03-13 09:49:45
房子还是要买的。
A爱在何方 2018-03-13 09:49:07
央妈威武
刘泳 2018-03-13 09:48:02
就是要我们存低息银行咯
Sean 2018-03-13 09:47:57
马上要贷款了,希望不要太高
紫彤 2018-03-13 09:47:02
好啊好啊可别再放水了
笑笑 2018-03-13 09:45:20
钱越多人性越复杂。
手机用户8210 2018-03-13 09:39:34
静观其变吧!
寂寂流年 2018-03-13 09:37:19
流动性收紧
云行雨施 2018-03-13 09:37:08
租房子才是硬道理,丈母娘该醒醒了,不要再为一堆混凝土打工了
手机用户4187 2018-03-13 09:35:54
放楼市吧
钱多多 2018-03-13 09:30:43
理财去吧